环保之家讯：导读：垃圾发电目前仍处在高峰期，预计未来项目将集中在三、四线城市。随着行业从建造高峰进入运营高峰，未来具备精细化运营能力的公司占据优势，具有全产业链的优势的公司项目运营效率、盈利能力显著提升。



垃圾发电处高峰期 具备产业链优势企业将占主导
截止到2014年5月底，全国垃圾发电运营项目处理能力达到16.5万吨/日，已签约垃圾发电项目处理能力达到31万吨/日，剔除掉二期工程，预计垃圾发电项目处理能力已超过27万吨/日。预期14/15年超规划是大概率事件，预计未来二年垃圾焚烧项目签约量将在4-5万吨，继续维持峰值。13年开始为垃圾发电项目建造高峰，行业运营收入增速将在22%。从潜在项目角度看，未来市场将集中在焚烧渗透率20%以下的省份和发达地区三、四线城市的渗透。该领域上市民企最有优势。

从光大国际看企业成长：看好具备产业链优势的平台型公司

光大国际为垃圾焚烧领域龙头，目前签约量达到3.1万吨/日，拥有7个静脉产业园，为目前规模最大的固体废弃物处理处置服务商，公司市值474亿港币。从公司发展路径看，公司优势主要显现在：苏州光大的标杆作用；产业链优势带来的盈利能力提升，项目内部收益率可达14%，高于行业平均水平8-10%；静脉产业园模式打开成长空间。

随着行业从建造高峰进入运营高峰，未来具备精细化运营能力的公司占据优势，具有全产业链的优势的公司项目运营效率、盈利能力显著提升。

跳开焚烧看发展，具有产业链优势的平台型公司应当给予高估值

纵观A股垃圾焚烧公司，对应14年EPS,平均估值在25倍左右。专业人士认为对应于行业未来22%的增速，估值基本合理。但对于具有产业链优势的平台型公司，通过焚烧，切入到固废综合处置、危废及再生资源利用，成长之路才刚刚开始。

桑德环境为最大固废平台型公司，产业链优势突出，目前已签约湖南、河北保定、魏县等多个环保产业园。公司当下正处于从环保工程商、单项目模式向产业园模式拓展。从长远看，公司将拥有多个投资规模20-30亿元产业园，包含环卫、焚烧、餐厨、危废等众项目，项目规模会是现在数倍。预计公司14、15年EPS分别为1.01元、1.04元，给予14年30倍PE，目标价30.30元；瀚蓝环境，拥有全国最全面的南海固废产业园，通过收购创冠环保实现走出南海，已为规模第六的垃圾焚烧处理企业，南海模式有望逐步复制。预计公司14、15年EPS分别为0.46元、0.68元，给予15年24倍PE，目标价16.32元。江苏天楹通过借壳中科健登陆资本市场，目前在现有项目的基础上，也有意朝园区化拓展。环保之家为您提供最全面的环保,环保用品,净化,空气净化,环保净化品牌的装修知识点和各种环保净化的导购与在线购买服务,拥有最便宜的环保净化价格和最优质的售后服务,每天都有秒杀的抢购活动哦！敬请登陆环保之家：http://huanbao.jc68.com/